Intro
āSi quieres paz, prepĆ”rate para la guerra", dice un viejo adagio latino. Un desafĆo abierto al monopolio monetario estatal serĆ” resistido, y por eso Bitcoin es una mĆ”quina diseƱada para enfrentar a los enemigos mĆ”s poderosos. Ya hemos visto ataques de actores estatales contra Bitcoin, y la red siguiĆ³ funcionando sin inconvenientes.
Sin embargo, este diseƱo adversarial, contemplando distintos vectores de ataque, no implica que Bitcoin serĆ” atacado unilateralmente. PaĆses y empresas actĆŗan de forma diferente, e incluso dentro de un mismo paĆs existen diferencias entre reguladores. Algunos intentarĆ”n, en vano, impedir el funcionamiento de la red mientras que otros se apalancarĆ”n en ella para preservar sus derechos y aprovechar las ventajas.
En la ediciĆ³n de Hodler Mag repasamos tres casos recientes: dos entre las Big Tech, el lanzamiento de nuevos productos, y otro paĆs mĆ”s que insinĆŗa que Bitcoin y la minerĆa es un activo para su paĆs y no deberĆa ser prohibido.
Team Hodler
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Big tech & Bitcoin
La relaciĆ³n entre las empresas tecnolĆ³gicas y la innovaciĆ³n siempre fue estrecha. Sin embargo, en la Ćŗltima dĆ©cada las firmas mĆ”s establecidas de la industria eligieron ser espectadoras del fenĆ³meno Bitcoin. Parece que eso estĆ” por cambiar.
Muchas empresas parecen darse cuenta que el negocio tiene que tender a la financiarizaciĆ³n de sus productos. Un claro ejemplo de esto es MercadoLibre, que invierte con fuerza en mejorar MercadoPago y en adquirir otras empresas relacionadas a Bitcoin como MercadoBitcoin.com, la plataforma con mĆ”s volĆŗmen de operaciones de compraventa de criptomonedas en todo LatinoamĆ©rica.
Hablamos de jugadores de mayor calibre: Google e Intel. Cuanto mĆ”s relevante es la empresa, menores son los riesgos que estĆ”n dispuestos a asumir. Nadie quiere ser el primero, pero tampoco quieren ser los Ćŗltimos.
Google anunciĆ³ en 2021 el ingreso de Arnold Goldberg (ex PayPal) a la compaƱĆa para dirigir el sector de pagos. Si bien dicen no querer ser un banco, lanzarĆ”n tarjetas con las cuales los clientes podrĆ”n pagar sus consumos con bitcoin gracias a la asociaciĆ³n con Coinbase.
En nuestra regiĆ³n ya hemos visto productos de este estilo, tanto de VISA como de MasterCard, donde un exchange del paĆs permite la conversiĆ³n de tus sats a fiat para que puedas pagar de manera indirecta con bitcoin a cualquier comerciante.
ĀæA quiĆ©nes van dirigidas estas tarjetas? En el caso que gastar tus sats sea su Ćŗnica funciĆ³n, el pĆŗblico objetivo serĆ”n aquellos que ven a bitcoin como un activo especulativo donde compran hoy para vender maƱana a un mayor precio.
No obstante, algunas de ellas ya disponibles incluso en Argentina, permiten pagar con fiat y obtener cashback en bitcoin. Este producto puede parecer similar pero la base de usuarios a la que se puede apuntar aquĆ es mucho mayor. Ofreciendo cashback, muchos bitcoiners van a aprovechar la oferta y optar por recibir sats gratis a cambio de pagar con esa tarjeta, que de otra manera no la usarĆan.
El cashback vendrĆa a ser una devoluciĆ³n de dinero. Uno hace un gasto, y despuĆ©s el procesador del pago nos devuelve un porcentaje. De esta forma, incentivan el consumo a travĆ©s de sus medios de pago y el consumidor se lleva algo a cambio. En los exchanges, lo mĆ”s comĆŗn es que el cashback no sea en fiat sino en bitcoin o alguna crypto.
Esto implica una especie de guerra de incentivos donde los procesadores de pagos compiten en el libre mercado por ofrecerles las mejores condiciones a sus clientes y asĆ ganar participaciĆ³n de mercado. Como consecuencia, los clientes obtienen mejores prestaciones a cambio de sacrificar su privacidad. Ahora, Āævale la pena? Si podemos elegir mĆ©todo de pago es preferible fiat que bitcoin, y mejor en efectivo que con tarjeta. QuedarĆ” en cada uno decidir cuĆ”ntos sats vale la privacidad de esa transacciĆ³n.
Intel, por otro lado, no eligiĆ³ el lado financiero sino el de hardware. A fines de febrero de este aƱo anunciarĆ” en la Conferencia Internacional de Circuitos de Estado SĆ³lido (sĆ, hay una conferencia para esto) un nuevo ASIC manufacturado por ellos con mejor eficiencia y mĆ”s poder.
La empresa tecnolĆ³gica ya produce equipos utilizados para la minerĆa como los chips de tarjetas grĆ”ficas (GPUs), pero no para Bitcoin. La diferencia entre un ASIC y una GPU, es que las primeras se crean especĆficamente para este propĆ³sito, por lo que la inversiĆ³n de sus compradores estĆ” 100% ligada al activo que minan y no tienen otro uso mĆ”s que ese. En el caso de las grĆ”ficas, las mismas tienen un valor de reventa considerable aunque la criptomoneda que minan valga eventualmente cero, ya que se utilizan para diseƱar o jugar videojuegos de alta exigencia.
Que Bitcoin hoy sea minado con un hardware especĆfico y no con algo mĆ”s genĆ©rico es una caracterĆstica que le aumenta la seguridad ya que los mineros invierten grandes sumas de dinero para conseguir estas mĆ”quinas que tienen un Ćŗnico propĆ³sito: velar por la seguridad de la red. Si ellos quisieran actuar de mala fe y atacaran la misma, el valor de reventa de estos equipos serĆa virtualmente cero. Ya hace un tiempo que venimos contĆ”ndote de esta tendencia en la minerĆa: equipos cada vez mĆ”s poderosos y mĆ”s eficientes.
Veremos cĆ³mo serĆ”n las caracterĆsticas del equipo de Intel en la presentaciĆ³n titulada āBonanza Mine: un ASIC de minerĆa de Bitcoin de ultra bajo voltaje y eficiencia energĆ©ticaā. Viniendo de un gigante de este estilo esperamos algo grande.
Esta es una muy buena seƱal: una empresa de las 60 mĆ”s grandes del mundo estĆ” creando un producto especĆfico para asegurar la red Bitcoin, lo cual incluye una gran inversiĆ³n que comprende desde equipos de diseƱo e investigaciĆ³n, lineas de producciĆ³n nuevas, marketing, y todo lo que estĆ” asociado a lanzar una nueva unidad de negocios
La decisiĆ³n mĆ”s inteligente estĆ” en aprovechar el crecimiento y fortaleza de esta red para apalancar tu marca. No es casualidad que nosotros hayamos elegido lo mismo con este newsletter š
Reguladores vs. Bitcoin
El circo de siempre: polĆticos boomers fallando en entender lo bĆ”sico de Bitcoin para regularlo y llevarse alguna tajada o para aplicar polĆticas que los beneficien mĆ”s allĆ” de la red.
En esta ocasiĆ³n, hubo una audiencia la semana pasada en el Congreso americano, titulada āLimpiando las criptomonedas: los impactos energĆ©ticos de las blockchainsā, donde Brian Brooks, CEO de BitFury, entre otros especialistas educaron a los reguladores sobre el funcionamiento de la prueba de trabajo (proof of work, en inglĆ©s) y la dinĆ”mica con la oferta y demanda de energĆa en la red de tendido elĆ©ctrico.
En el recinto se escucharon varios argumentos que hemos respondido repetidas veces en este newsletter, pero que sin embargo las personas que quieren regular la industria siguen sin entender. Vayamos con un resumen por si nos estĆ” leyendo algĆŗn representante del pueblo que necesita informarse sobre el mundo de las āmoneditas de mentiraā.
A. Bitcoin gasta tanta energĆa como Argentina, es un despropĆ³sito.
Si no te parece Ćŗtil, no gastes energĆa en ello. La energĆa tiene un precio que fluctĆŗa segĆŗn oferta y demanda como cualquier bien o servicio, y cualquiera que lo pague tiene el derecho a utilizarlo en lo que desee. Si tanta energĆa es destinada a Bitcoin, es porque sin dudas cientos de empresas e individuos le ven un propĆ³sito que a ningĆŗn ente le corresponde juzgar.
B. Pero porque consumen esa energĆa muchos ciudadanos se quedan sin su parte, no es justo
Los incentivos de la red de Bitcoin hacen que los mineros busquen todo el tiempo bajar sus costos de energĆa. Esto lleva a que la energĆa mĆ”s atractiva para ellos es aquella que hoy no tiene un valor de mercado o uno muy bajo, como lo es la que es desaprovechada en otras industrias.
El minado permite que donde haya energĆa para ser aprovechada, pueda ser convertida a la mejor calidad de dinero de manera instantĆ”nea, con costos logĆsticos incomparables con los de cualquier otra forma de almacenamiento y distribuciĆ³n energĆ©tica.
C. Si buscan la fuente de energĆa mĆ”s barata seguro buscan energĆa fĆ³sil que es la que queremos disminuir por el calentamiento global.
La mezcla energĆ©tica utilizada para minar bitcoin tiene mĆ”s ponderaciĆ³n en renovables que el resto de la red. Es decir, se usa un porcentaje mĆ”s grande de energĆa āverdeā para minar bitcoin que para el consumo del resto de las cosas. AdemĆ”s, esto implica que se invierta mĆ”s en este tipo de tecnologĆas y que se lleguen a obtener economĆas de escala que abaratan el costo unitario e incentivan a invertir en investigaciĆ³n y desarrollo.
D. Bitcoin gasta toda esa energĆa para solo procesar 7 transacciones por segundo, por lo que cada transacciĆ³n gasta una enorme cantidad de energĆa
No funciona asĆ. La energĆa se gasta para mantener segura la red en su totalidad y generar los incentivos para que los mineros actĆŗen con honestidad, no importa la cantidad de transacciones del momento. De hecho, en la actualidad se pueden hacer cientos de miles de transacciones por segundo usando Lightning (segunda capa de Bitcoin) sin que implique un mayor gasto energĆ©tico.

EstadĆsticas del uso de energĆa a nivel global y de la red Bitcoin. (Bitcoin Mining Council)
El calor que generan los ASICs en funcionamiento tambiĆ©n estĆ” siendo reutilizado por algunas empresas para optimizar aĆŗn mĆ”s el uso energĆ©tico, como hervir agua, hacer sal o hasta destilar whiskey.
Ahora bien, Āæles conviene prohibir Bitcoin? En Rusia se lo estĆ”n cuestionando. āNecesitamos regular, no prohibir. La regulaciĆ³n es suficiente para proteger a nuestros ciudadanosā, dice el ministro de Finanzas del paĆs. Estas declaraciones fueron hechas dĆas despuĆ©s de que el banco central ruso sugiriĆ³ prohibir la minerĆa de Bitcoin por cuestiones vinculadas a la āestabilidad financiera, bienestar de los ciudadanos, y su soberanĆa monetariaā.
MĆ”s allĆ” de las potenciales pĆ©rdidas econĆ³micas que pueda tener aislarse de la red de coordinaciĆ³n social mĆ”s importante desde la creaciĆ³n de Internet, que por cierto no parecen ser pocas, tienen otro riesgo mayor: demostrar su incapacidad de prohibirlo.
En un escenario donde Bitcoin es el enemigo pĆŗblico, se tienen que tomar medidas para que la ley se cumpla. ĀæCĆ³mo se prohĆbe una red intangible de ser utilizada en el territorio? Una computadora domĆ©stica puede correr un nodo y recibir y enviar pagos de cualquier parte del mundo. Lo mismo puede ocurrir con minerĆa domĆ©stica utilizando energĆa renovable por fuera de la red.
Intentar imponer una ley de estas caracterĆsticas es imposible en tĆ©rminos prĆ”cticos. PodrĆ”n prohibir exchanges centralizados regulados o grandes operaciones de minerĆa, pero transacciones entre pares y operaciones clandestinas habrĆ”n siempre que haya interesados, no importa quĆ© diga el Gobierno al respecto.
AdemĆ”s, entra en cuestiĆ³n la teorĆa de juegos donde si uno prohĆbe Bitcoin su enemigo geopolĆtico puede tomar polĆticas amigables y sacar una ventaja. Al intentar prohibirlo, se tiene que estar bastante seguro que serĆ” una medida comĆŗn y que no es uno quien se estĆ” auto imponiendo un aislamiento del resto de la red.
En conclusiĆ³n
1- Empresas lĆderes en tecnologĆa deciden no sĆ³lo incorporar bitcoin en sus balances, sino que tambiĆ©n alinean sus modelos de negocios con el desarrollo de hardware y casos de uso de la red.
2- Los reguladores siguen indagando, pero se nota que todavĆa es un tema bastante ajeno a ellos por lo bĆ”sicas que son sus preguntas.
3- ĀæIndagan para regular o para prohibir? DependerĆ” del enfoque de cada paĆs, pero ambas son muy difĆciles de implementar, ya que si los usuarios quisieran sortearlas, siempre existen maneras de hacerlo aunque fueran un poco menos prĆ”cticas.
Esto es lo que mĆ”s me gusta de Bitcoin: su capacidad de cambiar la vida de quienes quieran participar de su red no depende de lo que decida un grupo selecto de personas. Somos nosotros, los bitcoiners, quienes vamos a dirigir la red hacia un futuro mĆ”s privado, mĆ”s eficiente y que empodere a todos los individuos sin someterse ante instituciones o grandes jugadores. No veo un futuro prĆ³spero en lo ecolĆ³gico, social o econĆ³mico donde Bitcoin no sea una parte elemental de nuestra sociedad. Por eso no me importa el precio de hoy, sino que sus fundamentals sigan siendo cada vez mĆ”s fuertes.
KEEP STACKING.
Hodler Tom